拉卡拉再冲IPO：收单业务占营收90%，毛利率近三年下滑

原标题：拉卡拉再冲IPO：收单业务占营收90%，毛利率近三年下滑

文/ 徐佳雯 编/ 李悫

3月12日，第三方支付平台牌拉卡拉支付股份有限公司（下称“拉卡拉”）在证监会网站更新IPO招股书。

而这并非拉卡拉首次冲击IPO。

2017年3月，拉卡拉支付首次公布招股书准备登陆创业板。

同年9月，拉卡拉IPO进程被中止，证监会给出的原因是申请文件不齐备等导致审核程序无法继续。

中止审查超1年后再冲IPO，拉卡拉2018年全年实现营业收入56.70亿元，营收增加了一倍以上。

但是，搜狐财经“公司深读”发现，几年内，拉卡拉主营业务收入构成也出现变化，收单业务已成为公司营收的主力。因收单业务毛利率逐年下滑，2018年拉卡拉净利润增长30%，远低于营收增速。

收单业务占比营收近90%

近年内，拉卡拉的业绩情况实现稳定增长。

据拉卡拉招股书显示，2016年，拉卡拉实现营收25.59亿元，净利润3.26亿元。

2017年，拉卡拉营收缓慢增至27.85亿元，较上年增长8.83%，同期内，公司净利润实现4.46亿元。

据拉卡拉招股书最新数据显示，2018年，拉卡拉全年实现营业收入56.70亿元，较上年同比增长103.91%。拉卡拉2018年实现净利润6.06亿元，较上年增长30.6%。

公司营业情况利好，但主营业务构成却有明显变动。

据招股书显示，2016年拉卡拉的收单业务和增值金融业务分别占据公司营收的半壁江山。

鉴于监管风险等因素，2016年四季度，拉卡拉已剥离了主营增值金融业务的北京拉卡拉小贷、广州拉卡拉小贷等10家控股及参股子公司。

2018年，拉卡拉的收单业务已经成为公司的最大主营业务，全年实现营收50.71亿元，占营收比例89.29%。

2016年至2018年，拉卡拉个人支付收入分别为1.32亿元、9487.95万元和1.08亿元，占公司营业收入的比例分别为 5.16%、3.41%和1.90%，占营收比例逐年递减。

（图片来源：拉卡拉招股书截图）

值得关注的是，3年内，2018年拉卡拉主营业务的毛利率也持续波动。

招股书显示，2016年-2018年，占总营收比例80%以上的收单业务的毛利率持续下降，从65.47%降至42.24%，而公司的另一项正在缩减的个人支付业务的毛利率却逐年上升，从33.16%增至53.28%。

（图片来源：拉卡拉招股书截图）

两年后再冲IPO，拟募集20亿元投入第三方支付产业

成立于2005年的拉卡拉，注册资本3.6亿元，公司的主要经营业务包括为企业用户提供收单服务和向个人用户提供个人支付服务，向客户提供第三方支付增值服务等。

招股书披露，拉卡拉支付的第一大股东为联想控股，无实际控制人。目前联想控股直接持有拉卡拉31.38%的股份。

2016年2月，拉卡拉就曾尝试用资产注入的方式，重组上市公司“西藏旅游”，欲实现借壳上市。

据悉，西藏旅游股份有限公司（下称“西藏旅游）决定以110亿元整体收购拉卡拉全部股权。但4个月后，西藏旅游宣布终止了此次重组。

随后在2016年10月，拉卡拉拆分成支付和金融服务两个公司。2017年3月拉卡拉支付首次公布招股书准备登陆创业板。

2017年9月，拉卡拉IPO进程被中止，原因是申请文件不齐备等导致审核程序无法继续。据了解，彼时中止细节是因为此前负责拉卡拉IPO的中伦律师事务所签字律师离职，律所更换了签字律师，需要履行相关手续后再恢复审核程序。

两年后，拉卡拉并未放弃冲击IPO的决心，据公司招股书显示，拉卡拉本次预计公开发行人民币普通股不超过4001万股，总募集金额共计20亿元，均投入到第三方支付产业升级项目中。

（图片来源：拉卡拉招股书截图）

拉卡拉也在招股书称目前支付行业面临产业升级以及支付方式变更的风险。

据公司招股书披露，若拉卡拉无法适应行业技术创新及商业模式的变化，无法保持于市场环境相适应的综合服务能力，将对其市场竞争力和公司业绩带来不利影响。

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