毛利率超70%的新能源原料巨无霸 19年Q2迎百万吨量级扩产 还有4亿美元利润分成要并表 融资百亿债务利空即将出清【3月14日个股掘金】

原标题：毛利率超70%的新能源原料巨无霸 19年Q2迎百万吨量级扩产 还有4亿美元利润分成要并表 融资百亿债务利空即将出清【3月14日个股掘金】

摘要：公司为全球新能源核心材料龙头，已成为集上游资源储备、开发和中游锂产品加工为一体的锂电新能源核心材料龙头供应商，公司加工厂分布中国、澳洲，全球化产业链优势显著。

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天齐锂业(002466)：毛利率超70%的全球新能源巨无霸 19年Q2迎百万吨量级扩产 还有4亿美元利润分成要并表

崛起于阡陌之中的新能源核心材料龙头

泰利森扩产建成在即。公司持股 51%的泰利森正在进行扩产，按计划Greenbushes 锂辉石矿的产能有望在 19 年二季度扩大至 134 万吨/年（折合16.75 万吨 LCE）。

SQM 股权过户，投资收益有望得到确认。SQM18 年前三季度实现净利润3.31 亿美元，全年净利润有望超过 4 亿美元。公司收购 SQM 股权已经完成过户（目前持有 SQM 股权 25.86%），有望形成部分投资收益。

拟发港股与可转债，资金压力有望缓解。公司拟在香港市场发行不超过3.28 亿股；拟发行可转债募集不超过 50 亿元。港股与可转债的总募资规模有望超过百亿，一旦募资完成，公司收购 SQM 产生的 23 亿美元一年期债务有望全部偿还。

成本优势打下厚实业绩安全垫，2018年上半年净利同比增长42%

泰利森Greenbushes锂矿，公司的原材料保障最强壁垒

继续向下游延伸，提升产品质量，向高端化产品进击

盈利预测与估值

招商证券(600999)预计公司18/19/20年总营收将达61.26/78.14/104.84亿，实现归母净利润21.56/24.03/30.92亿，EPS1.89/2.10/2.71元，对应最新收盘价下PE= 15.5X/13.9X/10.8X，维持公司“强烈推荐”评级。

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