阿里资本入局，美年退出，体检产业的这场大乱斗终于尘埃落定

原标题：阿里资本入局，美年退出，体检产业的这场大乱斗终于尘埃落定

3月11日，天眼查数据显示，爱康国宾主体公司爱康国宾健康管理集团有限公司完成并购融资，投资方为阿里巴巴、苏宁易购、云锋基金、博裕资本。

这意味着，已经持续了四年的爱康私有化阻击战终于彻底落下了帷幕。硝烟散尽，爱康国宾成为了最后的赢家。

然而命运似乎总是喜欢开一些小小的玩笑，打输了这场战争的美年健康除了赔点时间和资金外，依然生龙活虎；与之相反的是，获胜者爱康国宾反而元气大伤，私有化进程被白白推迟四年不说，甚至公司主控人张黎刚也可能地位不保。

驱虎吞狼，终非上策。随着以阿里为首的一众资本全面介入，美年健康固然不是对手。可如今狼患已除，张黎刚又要如何与剩下的这些饿虎“和谐共舞”呢？

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业界公认，张老板是个很有个性的人。

你钵叔不信邪，去翻了翻他的履历表，然后我信了。

这位考入过全国学子梦寐以求的复旦大学的张老板，似乎天生骨子里就充满了某种不安定的因素。

大三那年，他从复旦退学，去读了哈佛，“研三”时却果断放弃遗传学博士学位加入了搜狐。在张朝阳即将任命他为首个副总裁的时候，他又选择了离开，和3位合伙人一起创办了旅游网站艺龙。但在艺龙网成功在纳斯达克上市的前一年，张老板又辞去CEO的职位，重新回归医学，创办了爱康国宾的前身“爱康网”……

简直就像诗里写的那样：“事了拂衣去，深藏功与名。”

媒体问他选择放弃的理由，他回答说因为觉得自己是一个能成事的人，“希望自己能影响到自己选择的行业的发展”。

这一点，在他付出心血的爱康国宾中也同样有所体现。在某些别的体检平台，顾客的血样不小心遗失后，照样可以像模像样的开出体检报告。因为癌症的发病率是千分之三，所以即使一个两个不化验，也出不了大纰漏。

然而在张老板的爱康国宾，这一点是严令禁止的，不仅如此，爱康国宾还花费巨资从世界一流品牌中购置大量体检仪器。

在此之前，爱康国宾和收购了慈铭体检的美年健康，是中国健康体检这一市场上唯二的巨头，然而两大巨头选择开战而不是合作，在这之中，经营观念的不同占到了很大的原因。

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作为张黎刚的老对头，美年健康的俞熔一贯擅长的，是资本运作。

在做健康体检之前，他还成立过房地产公司天亿集团，并在多地发行金融基金。2006年，他创立了美年健康，通过连续的并购迅速在业内站稳了脚步，并成为这领域的龙头企业。2015年，他麾下的美年健康通过收购慈铭体检，借壳江苏三友成功上市。

手里有了钱，俞老板自然不能闲着，这一次，他将目光瞄准了同为行业巨头的爱康国宾。美年健康的战术也是简单粗暴——攻敌之必救。直接将目标瞄准了爱康国宾的回归。

彼时，体检巨头爱康国宾正打算私有化谋求更大发展：在纳斯达克上市一年零5个月后——2015年8月31日，张黎刚和方源资本组成的买方集团，宣布以溢价10%左右的幅度回购——这个报价较8月30日及过去一个月的成交量加权平均收盘价分别溢价9.7%和18%。

机不可失，美年健康果断出击。

2015年11月29日，江苏三友宣布与平安、红杉、凯辉私募等多个公司组建买方团，向爱康国宾董事会及其特别委员会提交私有化要约，价格较之张黎刚的报价上升约23.6%。

这意味着，如果张黎刚要想抗拒，就必须多花钱来回购股份。而如果不接招，股份归了美年，美年将成为一个行业内体量最大的体检公司。这笔帐，无论怎么算，张黎刚似乎都得吃大亏。志在必得的俞熔还打出了口号，要整合体检医疗行业！

张黎刚是一百万个不情愿，自己好端端一个高逼格的体检公司，怎么能让你占了便宜。在他的授意之下，爱康国宾启动“毒丸计划”，一旦江苏三友未经特委会批准擅自从二级市场上收购爱康国宾的股份达到一定程度，爱康国宾将大量增发低价新股，用以稀释江苏三友手中的股权。

而在场外，张老板也没忘记狠狠怼了美年健康一把，面对记者的采访，他举了个例子：“如果一个二星级的酒店收购了一个五星级的酒店，那么对于顾客和行业来说，都是一场灾难。”画外音很明白：想要老子的公司，你还不够格。

另一边，自尊心受伤的俞老板已经骑虎难下，双方就此你来我往，见招拆招。

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研究国际关系的人知道，地缘政治复杂的土地上，没有一场争斗是偶然的，每一场战争的背后，都是无数利益集团之间的博弈。这句话在资本市场上同样适用。

后续事件看来，两大巨头间的较量可能吸引了不少资本大鳄的观望。

《中国经济周刊》的一份调查显示，2020年，国内健康体检产业规模有望达到2400亿元。不少资本巨头早就对这个庞大的蛋糕垂涎三尺，苦于没有机会分一杯羹，而此次爱康和美年两虎相争，与他们来说，可能是千载难逢的机会。

此前提到过，美年健康的背后，有着平安集团、红杉资本和凯辉中法基金的身影。故而开战初期，张黎刚势单力薄，难以抵敌。

万般无奈之下，张黎刚只能选择驱虎吞狼。

2016年6月6日，爱康国宾公布消息称接到云峰基金私有化要约建议信，主要内容是云锋基金拟以每份美国存托股份20至25美元或每股普通股40至50美元的价格，收购爱康国宾发行在外的全部A类和C类普通股。这一报价比爱康国宾2015年8月提出的交易价格溢价24.5%-55.6%，与美年大健康的报价基本一致。

云峰基金成立于2010年，是由阿里巴巴集团董事局主席马云、聚众传媒创始人虞锋共同发起设立的私募基金，并以二人名字命名。除了这两人之外，云峰基金还吸纳了包括巨人网络董事长史玉柱、新希望集团董事长刘永好、银泰投资董事长沈国军、新奥集团董事长王玉锁、分众传媒董事局主席江南春等十多位知名企业家。在医药产业的布局中，云峰基金已经投资了广药集团、药明康德、华大基因等众多公司。

我们有理由相信，张黎刚的这一举动是经过深思熟虑的，他不是不明白，请神容易送神难。而是比起让美年健康吞并爱康国宾，他宁愿把公司卖给马云。

公告发布不久后，张黎刚通过爱康国宾官网微信发布公开信表示：“为了公司的长期利益，如果我从爱康股东层面和管理层面的完全退出将有助于知名且友好的投资者对于爱康的收购，我愿意在收购完成时离开。”

截至目前，阿里系资本入局已经尘埃落定，而美年大健康也发出公告宣布退出收购，这场战争终于走到了尽头。

回顾这一场旷日持久的阻击战，损失惨重的不只是张黎刚，还有他旗下的爱康国宾。四年的争斗，让整个公司业绩陷入一片惨淡。公开数据显示，2015年至2017年，爱康国宾净利润不断下滑。而截止到2018年三季度末的6个月内，公司实现收入22.56亿元，同比增长22%，净利润同比下降近3%，约为1.54亿元。

对于美年健康来说，他们虽然偷鸡不成，却也没蚀掉多少米，6%的市场占有率让他们依然稳坐健康体检市场的头把交椅，而且数据报告显示，这一市场未来每年仍能维持10-15%的增速。

而个中最大的受益者，无疑是马云和他的阿里商业版图。随着多方资本的入驻，一方面，只要他愿意，他可以随时接管爱康国宾并介入这国内的健康体检市场，另一方面，爱康国宾的私有化也为阿里大健康的愿景又填上了一块新的拼图。

川酒新酿，可慰皇叔劳师之乏。

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