财富长城 科创板专题（四）

原标题：财富长城 科创板专题（四）

中国纳斯达克？六个问题看懂科创板

近期，科创板一直是互动平台上投资者问询上市公司的热点，投资者大多是以寻找科创板“影子股”的思路。那么到底哪些公司将受益于科创板的设立？科创板设定了怎样的准入、交易与退出机制，它出现的背后暗含着监管机构怎样的推动力？长城小强将为您一一解答。

Part.1

一、什么是科创板？

证监会《关于在上海证券交易所设立科创板并试点注册制的实施意见》一文于1月30日发布， 《实施意见》指出，科创板重点支持新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保以及生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业，推动互联网、大数据、云计算、人工智能和制造业深度融合，引领中高端消费，推动质量变革、效率变革、动力变革。 这让人联想起美国纳斯达克成立的初衷， 从中走出了包括Intel、苹果、微软在内的诸多科技巨头。

Part.2

二、哪些科技企业可以在科创板上市？

《上海证券交易所科创板股票上市规则（征求意见稿）》文件中提到，发行人申请科创板上市，应当符合下列条件：

（一）符合中国证监会规定的发行条件；

（二）发行后股本总额不低于人民币3千万元；

（三）首次公开发行的股份达到公司股份总数的25%以上，公司股本总额超过人民币4亿元的，首次公开发行股份的比例为10%以上；

（四）市值及财务指标满足本规则规定的标准；

（五）本所规定的其他上市条件。

余下的规定省略。

Part.3

三、科创板设立的背后是监管层怎样的考量？

从半年前CDR的试点落地，到此次科创版的设立，其中一以贯之的是中国对本土公司回归A股上市的希望。 此次科创板的设立通过降低上市标准、试点注册制、构建市场化发行承销制度等一系列措施，吸引科技公司在有上市需求的当时考虑登陆A股。

Part.4

四、什么是注册制？

目前世界上有关国家、地区依据其证券市场成熟程度，以及法律背景、文化传统不同，对股票发行监管主要采取“注册制”和“核准制”两种模式。

股票发行注册制，指发行人申请发行股票时，必须依法将公开的各种资料完全准确地向证券监管机构申报。 而核准制吸取了注册制强制性信息披露原则，同时要求申请发行股票的公司必须符合有关法律和证券监管机构规定的必备条件。

注册制的代表是美国和日本，这种制度的市场化程度最高。

Part.5

五、注册制和核准制哪个更好？

粗略来讲，注册制对市场影响有四大利好。

一、避免“核准制”的权力寻租现象。

二、注册制有助于将资金引流到实体经济，让风投、创投有了更便捷的退出机制。

三、让A股由赌场向市场转变，减少毫无意义的壳资源炒作。

四，增加市场稳定，减少大幅波动。

Part.6

六、科创板是一个好的投资平台吗？

科创企业商业模式较新、业绩波动可能较大、经营风险较高，需要投资者具备相应的投资经验、资金实力、风险承受能力和价值判断能力。

由此，要求个人投资者参与科创板股票交易，证券账户及资金账户的资产不低于人民币50万元并参与证券交易满24个月。未满足适当性要求的投资者，可通过购买公募基金等方式参与科创板。

科创板股票的涨跌幅限制放宽至20%，为尽快形成合理价格，新股上市后的前5个交易日不设涨跌幅限制。

因此，科创板打新和炒新都将会有高风险，不似主板、中小板、创业板的新股发行，基本是零风险或者绝对的正收益，科创板将可能出现新股上市首日破发的情况。最后科创板的上市究竟表现如何，还要“实践见真知”

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