特斯拉中国工厂落地加快，锂电产业链有望爆出翻倍个股_融资政策-资讯中心-

原标题：特斯拉中国工厂落地加快，锂电产业链有望爆出翻倍个股

锂电池产业链包括电池的四大材料（正极、负极、隔膜、电解液）、电池管理系统（BMS）、锂电池生产设备、电机材料，以及更上游的铁矿及有色金属行业。上述产业链除了部分稀有金属，大部分供给都实现了国产化，其中四大材料的国产化水平都达到了90%以上。

图表1：新能源汽车产业链

动力四大材料中，正极材料的市场规模相对最大（2018 年约 531 亿元），但毛利率相对最低（21%）。其市场空间出现明显的结构性分化，低端的磷酸铁锂材料需求放缓，而三元材料是主要增长点。技术路线的调整使得低端产能退出而高端产能大幅增加。负极材料的市场规模较小（2018 年约 81 亿元），其技术路线和市场空间相对稳定，市场集中度很高，毛利率在 30%左右。隔膜行业的市场规模也相对最小（2018 年约 40 亿元），技术路线上受电池产能向三元升级的影响，湿法替代干法的趋势也比较明显。电解液行业的市场规模在四大材料中排名第三（2018 年约 61 亿元），毛利率在24%左右；2018年同样经历了惨烈的价格战，市场集中度迅速提升。

图表2：动力电池四大材料全景概况

有研究机构基于2019-202年动力电池出货量的数据推算四大材料的出货量数据，再依据对价格趋势的判断和假设，预测四大材料未来两年各自的产值。预计到2020年总的市场规模约1200亿。正极材料中高镍三元材料因其比能量高、综合性能优而成为主流，作为高端产能未来价格下降幅度较小，预计2020年正极材料市场规模有望达到千亿级别。人造石墨因其循环寿命高、倍率性能好在整个负极材料出货量中占比逐步提升，未来价格仍将承压，预计2020年其市场规模或将突破百亿。湿法隔膜是未来隔膜行业主要的发力方向，但市场发展空间相对较小，预计2020年市场规模在43亿元左右。电解液市场中动力电解液占比有望继续攀升，添加剂是技术核心，电解液价格未来或将稳中有降，预计其2020年市场规模在104亿元左右。四大材料均处于技术路线升级或研发阶段，需紧跟主流技术路线。

图表3：2019-2020 年我国正极材料产值预测

重点关注个股：

杉杉股份（600884）

公司是目前我国最大的锂离子电池材料综合供应商，形成了成熟完整的锂离子电池材料产品体系，产品种类覆盖锂电池正极材料、正极材料前驱体、负极材料及电解液产品。公司是宁德时代的第四大供应商。

技术点评：该股突破底部颈线后走出上涨趋势，趋势保持良好。

当升科技（300073）

公司是一家从事新能源材料研发和生产的高新技术企业，其主要从事钴酸锂、多元材料及锰酸锂等小型锂电、动力锂电正极材料的研发、生产和销售。自进入锂电正极材料行业以来，一直保持着良好的发展势头，成为国内率先出口锂电正极材料的供应商，是国内锂电正极材料的龙头企业之一。目前国际前6大锂电巨头中拥有5家客户，包括三星SDI、LG化学、三洋能源、深圳比克和比亚迪等公司。