境内IPO审核分析快报（3月19日）

原标题：境内IPO审核分析快报（3月19日）

境内IPO审核分析 快报 （3月19日）

一、前言

2019 年3月19日共1家企业上会，1家获通过。上会企业为深圳市德方纳米科技股份有限公司（以下简称“德方纳米”）。

具体情况如下：

二、证监会重点关注的问题

（一）德方纳米

根据德方纳米招股说明书披露，德方纳米主营业务为纳米级锂离子电池材料的研发、生产和销售；2014年、2015年、2016年、2017年1-9月，其扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润分别为1,702.63万元、6,620.82万元、7,062.68万元、4,732.08万元。证监会重点关注的问题如下：

0 1

向主要供应商采购的合理性与关联性

报告期内，发行人前十大供应商中，长沙金源冶金材料有限公司、清远市信达化工原料有限公司、深圳市明旺化工有限公司、江阴昌岚新能源有限公司、中山市正群化工贸易有限公司、山西广瑞通工贸有限公司、广州磐融贸易有限公司为贸易商，发行人向其采购的原因及该等贸易商的最终供应商名称如下：

（1）发行人主要向长沙金源冶金材料有限公司采购锂源，其锂源主要来自国内主流的锂源生产厂商。发行人向长沙金源冶金材料有限公司采购锂源的主要原因是2016年上半年锂源出现供不应求的局面，发行人在原有天齐锂业、赣锋锂业等锂源供应商基础上，新增了长沙金源冶金材料有限公司等锂源供应商。

（2）发行人主要向清远市信达化工原料有限公司采购硝酸等，其硝酸主要来自柳州化工股份有限公司。发行人向清远市信达化工原料有限公司采购硝酸的主要原因是清远市信达化工原料有限公司能做到准时、保质、保量地为发行人提供硝酸等产品，并给予一定的账期，双方建立了良好的合作关系。

（3）发行人主要向深圳市明旺化工有限公司采购无水乙醇等，其无水乙醇主要来自广西金源生物化工实业有限公司。发行人向深圳市明旺化工有限公司采购无水乙醇的主要原因是深圳市明旺化工有限公司可给予发行人一定的账期且对发行人的采购需求有较高的配合度。

（4）发行人主要向江阴昌岚新能源有限公司采购NMP等，其NMP主要来自津药瑞达（许昌）生物科技有限公司等生产企业。发行人向江阴昌岚新能源有限公司采购NMP的主要原因是相比于NMP生产厂家的款到发货，江阴昌岚新能源有限公司可给予发行人一定的账期。

（5）发行人主要向中山市正群化工贸易有限公司采购磷源等，其磷源主要来自瓮福（集团）有限责任公司等生产企业。发行人向中山市正群化工贸易有限公司采购磷源的主要原因是其可给予发行人较长的账期， 同时相比于其他磷源供应商，其代理的瓮福（集团）有限责任公司产品销售价格相对较低。

（6）发行人主要向山西广瑞通工贸有限公司、广州磐融贸易有限公司采购铁块等，其铁块主要分别来太原钢铁集团有限公司、北京首钢股份有限公司等生产企业。发行人向山西广瑞通工贸有限公司、广州磐融贸易有限公司采购铁块的主要原因是发行人采用了自制铁源的生产工艺，铁块需求量大幅上升，且其可给予发行人一定的账期。

报告期内，公司各期对单个供应商的采购比例未超过当期营业成本总额50%。公司董事、监事、高级管理人员及其关联方或持有公司5%以上股份的股东，在主要供应商中均未持有任何权益。

经核查，公司相关中介机构认为：发行人前十大供应商与发行人、发行人股东、实际控制人、高级管理人员、核心技术人员及其其他关联方之间不存在关联关系和业务往来。

0 2

关联交易合理性与公允性的论证

报告期内，公司与泰安煜城鑫的关联销售内容是纳米磷酸铁锂、碳纳米管，交易价格参考市场交易价格进行；公司与拓邦股份、惠州拓邦电气技术有限公司的关联销售内容主要是纳米磷酸铁锂，交易价格参考市场交易价格进行。

(1) 必要性

拓邦股份的主营业务为智能控制器业务及新能源业务，其中，新能源业务是拓邦股份的成长业务，目前主要产品为磷酸铁锂电池，主要应用方向为新能源汽车及储能系统。拓邦股份生产磷酸铁锂电池需要采购正极材料磷酸铁锂，鉴于发行人生产的纳米磷酸铁锂在材料粒径的均一性、批次稳定性、导电性、所制成电池大功率充放电特性和超低温（-40℃）充放电性能等方面较其他同类产品更具优势，拓邦股份向发行人采购纳米磷酸铁锂具有商业合理性，关联交易具有必要性。

泰安煜城鑫的主营业务为锂离子动力电池的研发、生产及销售，其于2014年及2015年向发行人采购用于生产锂离子动力电池所需的纳米磷酸铁锂以及碳纳米管用于研发，采购量较小，具有商业合理性，该关联交易具有必要性。

(2) 公允性

报告期内，发行人与拓邦股份、泰安煜城鑫的关联交易定价方式与其他客户相同，均按照其采购时点的市场价格协商确定。

报告期内，发行人销售给关联方拓邦股份的纳米磷酸铁锂价格与前五大非关联方客户平均纳米磷酸铁锂销售价格的差异率均在 5%以内，价格差异较小。

2014 年，发行人销售给泰安煜城鑫的纳米磷酸铁锂系由山东德方生产、销售，销售金额为9.49万元，销售单价为5.13万元/吨，交易价格较低，主要系山东德方向泰安煜城鑫送样所致。

综上所述，公司相关中介机构认为，发行人向关联方拓邦股份、泰安煜城鑫的经常性关联销售价格公允。

0 3

新能源汽车产业政策变化风险

公司产品的最终用途主要为电动汽车领域，公司在招股说明书中披露了行业补贴政策变化对发行人业绩存在的风险：

公司生产的纳米磷酸铁锂、碳纳米管导电液等纳米级锂离子电池材料产品主要应用于新能源汽车行业，国家关于新能源汽车的行业政策与公司未来的发展密切相关。近年来，为了推动新能源汽车行业的发展，我国多部委出台了一系列支持、规范新能源汽车行业发展的政策，从数量推广、技术规范、政府补贴、税收优惠等方面，构建了较为完善的政策体系，使得近些年我国新能源汽车产销规模均实现飞速增长，我国新能源汽车行业已由导入期进入成长期、由政策驱动转向政策与市场双驱动，为公司纳米级锂离子电池材料的销售提供了广阔的空间。

为进一步促进新能源汽车产业健康发展，不断提高产业技术水平，增强核心竞争力，2016年末四部委联合发布《关于调整新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》，主要影响是推荐车型目录门槛提高、补贴金额下降、补贴方式由“预拨制”转为“年度清算制”。从中长期来看，补贴政策的调整有利于规范行业有序发展，有利于优质企业的加快成长；从短期来看，主要锂离子动力电池厂商在适应期内产能利用率下降，全产业链资金趋紧，从而对公司生产经营带来不利影响。

发展新能源汽车是我国战略性新兴产业发展的重要组成部分，2017年1月，新能源汽车产业进入国家发改委颁布的《战略性新兴产业重点产品和服务指导目录（2016版）》。但在新能源汽车补贴不断退坡以及对电池容量、能量密度等补贴标准不断提高的背景下，若国家相关政策出现重大不利变化，新能源汽车行业发展不及预期，而公司未能积极有效应对，业绩存在较大幅度波动的风险。

责任编辑：张兴旺

本文原创，转载请注明出处

声明：本媒体部分图片、文章来源于网络，版权归原作者所有，如有侵权，请与本站联系删除。