借债等于资金压力？瑞幸这样干，为啥腾讯也这样干了

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近日，网上一则抵押信息再次将瑞幸咖啡推向媒体聚光灯下。不少人质疑瑞幸咖啡资金链紧张，迫于经营压力，以抵押资产变现的方式维持运营。对此，瑞幸咖啡回应称，抵押咖啡机等物品为常规设备融资租赁，旨在盘活资金。

近年来，不少公司利用创新金融工具融资，除了瑞幸咖啡进行融资租赁，腾讯、爱奇艺、B站等采用股权或债权等方式融资。这些公司都是迫于资金压力，对外“借钱”吗？

瑞幸陷抵押风波，引发缺钱质疑

瑞幸咖啡成立于2018年，在一年多时间内在全国布局了2000多家门店，成为中国第二大连锁咖啡品牌。2018年12月宣布完成2亿美元B轮融资，投后估值22亿美元，2019年以来，其谋求上市的新闻不断。通过大举烧钱补贴等方式大肆扩张，瑞幸搅动了平静的咖啡市场，其一举一动都备受外界关注。

近日，瑞幸咖啡动产抵押的信息引起轩然大波。据媒体报道，4月1日，瑞幸咖啡抵押部分动产给中关村科技租赁有限公司，涉及北上广深等城市门店的咖啡机、奶箱、粉仓等资产，被担保债权数额为4500万元。债务人履行债务的期限为2019年3月27日至2020年3月31日。

抵押资产等消息不禁令人浮想联翩，瑞幸咖啡资金链断裂等质疑此起彼伏。针对外界的质疑，瑞幸咖啡方面解释称，这是一笔常规的设备融资租赁，符合瑞幸轻资产运营的大思路。通过设备融资租赁等创新金融工具的应用，可以保证瑞幸资产价值最大化。

公司信用背书，拓宽融资渠道

据了解，瑞幸咖啡的抵押行为系融资租赁，是目前国际上最为普遍、最基本的非银金融形式。一般来说，融资租赁多出现于航空、建筑、重装机械、医疗、船舶等重资产行业中，租赁标的包括飞机、船舶、机械设备等不直接产生利润的固定资产。以擅长融资租赁融资的华夏幸福为例，其曾将地下管网、道路工程等相关资产作为标的，以售后回租方式对外融资。

与华夏地产等公司的做法如出一辙，瑞幸咖啡采用的是售后回租模式来盘活资金，即将已购买设备卖给租赁公司中关村科技租赁有限公司，取得现金，然后再租回来使用。在这过程中，瑞幸咖啡始终保有对资产的使用权，不会对日常经营活动产生影响，同时又能加速资金周转。

近年来，融资方式和渠道逐渐多元化，不少公司开始尝试创新融资，采用轻资产模式运营。快消行业抵押资产属于创新融资的一种方式，互联网公司则青睐于以债权、股权等方式融资。据外媒报道，腾讯计划通过发行新的美元债券融资约50亿美元。此前，B站、蔚来、爱奇艺等企业也披露了类似的发债融资计划。

上述公司借助多元化渠道融资，意味着公司经营遇到资金压力吗？互联网巨头公司腾讯给出了相反的答案，其2018年净利润达到775亿元，自由现金流充沛，并不缺钱，而是基于轻资产运营思路对外借债。比达咨询分析师李锦清表示，大型企业一般不动用经营现金流，也就是经营所获利润，而通过债券、贷款等其他方式筹钱，能够分担风险。值得注意的是，不同形式的融资背后，是基于公司信用，信誉度高的公司比较容易“借钱”。

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