2018年保险业财产保险市场财务数据分析之二_融资政策-资讯中心-

原标题：2018年保险业财产保险市场财务数据分析之二

2018年保险行业年度财务数据已陆续公布，本公众号计划为大家作一个较为详细的财务数据分析。

上期推送的是2018年保险业-财产保险市场财务数据分析之一，本期将为大家推送2018年保险业财产保险市场财务数据分析之二。后续小编还会分别对人身保险市场、上市保险公司的财务数据进行分析, 欢迎持续关注！

本期主题：

第三期：2018年保险业财产保险市场财务数据分析之二

后期主题：

●2018年保险业财务数据分析-上市保险公司

●2018年保险业财务数据分析-人身保险市场

一、财产保险公司偿付能力充足率

根据2017年10月修订完成的最新《保险公司偿付能力管理规定（征求意见稿）》规定，偿付能力达标必须同时满足三项条件：一是，核心偿付能力充足率不低于50%；二是，综合偿付能力充足率不低于100%；三是，风险综合评级不低于B级。

截至2019年4月28日，除大地财险产、出口信用、天安财险、安邦财险和久隆财险产外，其余的84家财险公司均已披露2018年第四季度偿付能力报告。根据2018年四季度已披露偿付能力报告显示，长安责任保险是唯一一家偿付能力不达标的财险公司。长安责任保险的核心偿付能力和综合偿付能力均为-152.6%，远低于达标线；风险综合评级为D级（低于B级），可见其三项要求均不达标。具体来看，长安责任保险第二季度末，核心偿付能力充足率、综合偿付能力充足率分别是76.1%、152.3%，虽较一季度末上述指标86.3%与172.6%有所下滑，但符合监管要求，而到第三季度，核心偿付能力充足率和综合偿付能力充足率均骤降至-41.5%，偿付能力充足率严重不足，风险综合评级也因此由二季度的B级降为最低的D级。因提供网贷履约险而“踩雷”P2P爆亏是导致长安责任保险偿付能力大幅下滑的主要原因。

图1 2018年第四季度末财险公司偿付能力达标条件满足情况

根据已披露的偿付能力报告显示，2018年第四季度末，有83.33%的财产险公司综合偿付能力充足率超过200%，综合偿付能力充足率、核心偿付能力充足率的中位数分别为291%和287.5%，整体资本较为充足。偿付能力充足率较高的多为小、新型财险公司，而大型财险公司的排名相对较低。这主要是因为保险风险是影响监管部门最低资本要求的重要因素，而保险风险又与保险业务规模和质量息息相关，新公司业务量少，负债小，保险风险偏小，监管部门的最低资本要求相应较低，但是股东的注册资本金却很高，从而使得综合偿付能力充足率、核心偿付能力充足率都比较高。

虽然大多数财险公司的综合偿付能力都超过了200%，但是，一方面，受公司业务发展以及资本市场波动的双重影响，大部分财险公司利润不容乐观，从而导致实际资本下降，无法形成内生的偿付能力；另一方面，随着2017年之后“严监管”时代的到来，股东变更也好，增资扩股也罢，都变得没那么简单，很难从外部为资本“输血”，以至于有超5成的财险公司综合偿付能力充足率较2017年同期出现了一定程度的下滑。

另外，有5家财险公司的综合偿付能力介于100%至150%之间，分别为渤海财险、安华农业、中煤财产、国泰财产。其中，受规模扩张太快的影响，2018年国泰财产的保费增速高达196%，规模翻两番，业务快速增长的同时资本金并没有迅速补给致使综合偿付能力充足率被迅速拉低257个百分点，降至127%，接近监管警戒线。不过，凭借股东方蚂蚁金服在背后撑腰，增资10亿元的方案已经于2018年12月19日提交，由于其股权结构单一，补血偿付能力应该不是难事。

表1 2018年第四季度财险公司偿付能力情况

数据来源：根据银保监会公开数据整理所得

二、互联网财险业务情况

2018年，共计69家财产险公司开展互联网保险业务，合计实现原保费收入695.38亿元，同比增长40.91%，较全渠道财险业务同比增幅高出近30个百分点；占财险公司全渠道业务的比重为5.92%，同比提升1.23个百分点，保持小幅平稳上升趋势。从互联网财产险原保费增速来看，在持续两年负增长之后，互联网财险业务终于扭转颓势，呈现恢复性增长。2016年由于商业车险费改深入，导致互联网渠道车险价格优势消失，财险公司互联网原保费收入锐减，2016年同比下滑34.63%，2017年市场虽呈逐渐回暖态势，但依然出现1.75%的负增长，直到2018年才终于恢复正增长，且同比增速高达40.91%。从互联网原保费收入在财险公司全渠道业务的占比来看，2018年5.92%的业务占比虽超过2016年的5.42%和2017年的4.68%，但相较2015年的9.12%，仍然差距明显。

表2 2015—2018年财产险公司互联网保险业务情况

数据来源：中保协《互联网和电话销售财产保险月览》

从各财险公司表现来看，首先，在市场份额方面，传统财险公司仍占绝对优势。2018年，除4家专业互联网保险公司之外的65家财险公司合计实现原保费收入525.51亿元，同比增幅为31.42%，占整体互联网财险业务的75.57%。其中，平安财险以128.59亿元原保费收入居于榜首，人保财险次之为112.23亿元，位居第三的太保财险，原保费收入42.23亿元。“老三家”合计实现原保费收入276.78亿元，在互联网销售渠道占比为39.80%，可见，互联网渠道集中度依然较高。

其次，在保费增速方面，互联网保险公司增长迅猛。2018年，国内4家专业互联网财险公司中，除易安财险外，其余3家原保费收入都进入网销市场Top10。4家专业互联网保险公司合计实现原保险保费收入169.87亿元，同比增长高达81.45%，占整体互联网财险业务的24.43%。而向互联网保险转型的国泰财险借助控股股东蚂蚁金服及其关联企业的互联网平台和信息技术，原保费收入飙升268.19%后达到35.83亿元，排在第6位。虽然从市场占有率看，传统财险公司仍占优势，但从业务同比增长幅度看，专业互联网保险公司保费增长均十分强劲，远高于其他财险公司约50个百分点。

表3 2018年互联网保险原保费收入排名前10的财险公司

数据来源：中保协《互联网和电话销售财产保险月览12月刊》

分险种来看，互联网车险业务实现恢复性正增长，但业务占比呈现同比下降趋势。2016年之前，车险在财产险公司互联网渠道原保费收入中占据绝对比例，是推动互联网保费增长的核心动力，但随着互联网车险在商业车险费改后价格优势消失，同时受监管政策趋严影响，2016年以来呈现断崖式下滑并探底，业务占比从2015年的93.20%骤减至79.42%，2017年在主动探索新模式后负增长状态有所缓解。直到2018年企稳回升，互联网车险全年共实现保费收入368.73亿元，同比增长20.03%，但业务占比(53.03%)较上年同比下降9.22个百分点，且呈现持续缓慢下降的趋势。

与互联网车险业务对应的是，互联网非车险业务仍保持平稳高速增长的势头，业务占比持续提升，且高于整体非车险业务占比。2018年，互联网非车险累计原保费收入为326.65亿元，同比增长75.34%，仍保持高速增长的势头。2018年互联网非车险业务占比持续上升至46.97%，同比增长9.22个百分点。同时，互联网非车险业务占比高于全渠道非车险业务占比13.70个百分点，并且继续提升趋势明显。互联网非车险业务从2015年52.28亿元增长至2018年的326.65亿元，4年时间足足增长5倍有余，业务占比也从2015年的6.80%跃升至2018年的46.97%，足以与车险分庭抗礼。

表4 2015—2018年财产险公司互联网保险业务险种大类情况

数据来源：中保协《互联网和电话销售财产保险月览》

从具体的险种结构来看，互联网非车险业务，以意外健康险、退货运费险等为主。其中，网销意外健康险167.64亿元，占网销财险业务的24.11%，在网销非车险业务中占比最高；网销信用保证保险52.66亿元，在非车险中业务占比仅次于意外健康险，为7.57%；互联网责任险实现原保费收入25.05亿元，在互联网财险业务中比重为3.60%；互联网财产险实现原保费收入16.37亿元，占网销财险业务的2.35%；其他网销非车险业务（主要包括退货运费险）原保费收入为64.93亿元，在网销财险业务中占比为9.34%。意外健康险的快速增长，一方面，得益于“百万医疗”等中高端医疗险产品的推动，大健康产业深入人心；另一方面，随着互联网技术突飞猛进，保险公司在续保条件、免赔额、保额、全家保、保险责任拓展及智能核保等方面持续创新，客户服务体验不断提升，这在一定程度上推动了意外健康险产品的拓展。互联网金融的兴起，特别是互联网理财平台的发展，为有资金需要的企业和个人搭建了便捷的桥梁，也因此衍生出互联网金融对信用保险和保证保险的强烈需求，从而推动了互联网信用保证保险业务的增长。

数据来源：中保协《互联网和电话销售财产保险月览2018年12月刊》

图2 2018年互联网财产险险种结构图

互联网非车险高速增长，一方面是科技进步给互联网保险的发展提供了更丰富的场景和需求，促进了保险产品的创新和业务量的增长。另一方面，随着我国居民可支配收入水平的提高，消费升级和消费者保险意识的不断觉醒，使得保险服务逐渐进入社会公众的日常生活，退货运费险、中高端医疗险、航意险、航延险、人身意外险、信用保证险等热销产品进一步培育和唤醒了社会公众的保险意识。此外，产业融合趋势的进一步发展，为互联网非车险创新、丰富产品线提供了更大的空间。透过数据看本质，实际上，2018年互联网保险发展由“渠道变革”的粗放式发展开始转向“场景创造”的内涵进化式发展，真正意义上推动了保险行业向以客户需求为中心的经营模式进行转型。互联网保险是保险科技的最初体现，科技重构将成为互联网保险发展的重要趋势。

三、全国各地区财产保险原保费收入

2018年全国财产险原保费收入合计为10770.08亿元，平均增速9.51%。各地区的财产保险原保费收入排名中，广东、江苏、浙江三省位列前三，原保费收入分别为926.97亿元、858.81亿元和673.98亿元；宁夏、青海、西藏三省垫底，原保费收入分别为63.90亿元、37.03亿元和22.16亿元。全国各地区的保费收入与地区人口数量以及人均GDP高度相关，人口大省以及一线城市保费收入普遍较高。

就原保费收入增速而言，由于四川商业车险平均折扣系数下降幅度最大，造成单均保费降幅最高，从而导致四川的原保费收入同比下行；除四川外，其他各区域均保持正增长趋势；22个地区的增速超过行业平均水平，大部分地区以10%—15%的速度增长。其中，原保费收入增速最快的是西藏，同比增幅31.46%。原因有三：一是，西藏商业车险单均保费最高；二是，西藏保险密度和保险深度较低，发展潜力大；三是，国家的政策扶持，且城镇化进程提高了居民收入水平，加上人们保险意识的提高，从而保费收入提升迅速。

从各地区原保险保费收入统计中不难发现，东部地区保险业较快发展，服务实体经济能力强。这一方面得益于东部经济发展水平较高，另一方面得益于保险机构在东部的占比保持绝对优势。中部地区保费收入增速提高，保险业对地方经济发展保障作用进一步增强；西部地区保险普及率上升，但各省差异较大。

表5 2018年全国各地区财产保险原保费收入

数据来源：根据银保监会公开数据整理所得

四、中资财产保险公司原保费收入

2018年，66家中资财险公司共实现原保费收入11527.90亿元，同比增长11.54%，市场占比超过98%。其中， 57家财险公司的原保费收入同比呈正增长，9家财险公司呈现下行态势。

在57家原保费收入同比正增长的中资财险公司中，共有14家保险公司原保费同比增长超越中资财险市场平均47.64%的增速。一些中小新险企因处于初创或发展阶段，体量小，原保费基数低，伴随业务拓展，保费增速遥遥领先，例如：汇友互助、粤电自保、众惠相互、中路财险、中远海自保以及阳光信用这6家财险公司原保费收入同比增速均超过100%。得益于“保险+科技”双基因驱动，安心财险、众安财险、泰康在线及易安财险这4家顺时而生的专业互联网财险公司继续保持高速发展态势，其原保费增速均超过50%，分别同比增长92.61%、88.39%、78.16%和53.05%。

在9家原保费收入同比下滑的中资财险公司中，铁路自保和安邦财险2家险企呈现两位数降幅。安邦财险跌幅最为严重，2018年实现38.49亿元原保费，同比下滑43.27%，这主要是受安邦集团被监管事件的影响。

从保费规模排名来看，大型险企的龙头地位依旧稳固，“老三家”均实现超1成的上行幅度，共实现原保费收入7528.26亿元，合计占64.04%的市场份额，较上年提升约0.6个百分点。第二梯队中，国寿财险原保费收入691.06亿元，但增长幅度仅为4.37%，牢守第四名。大地财产在与中华联合的原保费收入比拼中略胜一筹，攻占中华联合原本第五的位置，但差距仅有1.83亿元，2019年双方比拼势必陷入胶着状态，为财险市场新增看点。百亿俱乐部中，众安财险以88.39%增速领跑，录得原保费收入112.23亿元。其他百亿保费成员中，除永安保险（同比增长23.72%）外，其他公司增速均不足1成，低于行业平均水平，其中受中美贸易摩擦的影响，出口信用保险失去去年风采，仅以5.68%的增幅实现原保费收入195.4亿元。

表6 2018年中资财险公司原保费收入及其变动情况

数据来源：根据银保监会公开数据整理所得

五、外资财产保险公司原保费收入

2018年， 22家外资财险公司共实现原保险保费收入227.79亿元，同比增速10.37%。其中，17家公司的原保费收入同比正增长，5家公司原保费收入同比下滑。

在17家原保费收入上行的外资财险公司中，有9家保险公司保费同比增长超行业平均11.52%的增速。其中，国泰财险保费增幅居于外资财险公司榜首，为195.60%，主要原因在于其非车险业务给力。具体来看，因其特殊的股东背景，以账户安全险等创新产品为代表的责任险发力，2018年责任险保费规模超过20亿元，在总保费中占比超过50%，加之健康险业务异军突起成为该公司第二大保费来源，从而使国泰财险涨幅可观，而这正是国泰产险利用科技赋能保险的成果之一。

在5家原保费收入呈下行态势的财险公司中，原保费收入最高和跌幅最为严重的均为安盛天平，原保费收入在下滑20.28%后为63.35亿元，在整个财险市场上，跌幅仅次于安邦财险，主要是由车险保费下降所致。作为一家以车险为主要保费来源的财险公司，由于车险业务发展受到商业车险费改、汽车销量下滑等因素的掣肘，原保费收入增幅难免愁云惨淡，市场占有率也因此下跌了0.22个百分点。富邦财险、现代财险、信利保险也出现1成以上降幅，分别为15.72%、12.64%和12.59%。愈演愈烈的市场竞争，给外资财险公司的业务发展带来了巨大压力。

总体来看，与大多数中资财险公司相比，外资财险公司具有规模小、覆盖面低、客户数量不足等特点。2018年，外资财险公司市场份额下滑至1.94%，比去年同期降了0.3个百分点。外资财险公司虽入驻中国保险市场多年，但市场份额一直在1%-2%之间徘徊，在市场上几乎没有话语权和定价权，整体表现依然远逊于行业整体水平。文化、业务模式与经营管理理念的差异是其中一个原因，外资险企偏好稳健发展而非市场扩张，业务布局较审慎，经营理念偏保守。因此，外资财险公司应着力形成特有的竞争优势，开发高附加值的保险产品，在差异化市场深耕，以谋求在我国保险市场中的较快发展。不过就在近期，安达保险成功控股华泰保险集团，这或许意味着，在华泰人寿加入外资险企阵营之后，华泰财险也将进入外资险企阵营，助推外资险企市场份额提升。

表7 2018年外资财险公司原保费收入及其变动情况