一年就一次，巴菲特即将现身刷屏！A股市场这5只股票可能有戏

原标题：一年就一次，巴菲特即将现身刷屏！A股市场这5只股票可能有戏

一年一度的巴菲特股东大会即将召开。这场千万股民的“朝圣”之旅，于每年5月第一周的周五到周日举行，今年也不例外。巴菲特对中国市场有什么看法？A股有哪些股票符合其选股标准？一起来看看吧！

今天，我们的手机又要被巴菲特刷屏了！

北京时间5月4日22:15，一年一度的伯克希尔·哈撒韦公司股东大会将在美国奥马哈举行，预计将有约3万名股东参加，同时还有数百万人在线观看。本届股东大会最值得关注的问题包括：

1

巴菲特对中国市场有什么看法？A股有哪些股票符合其选股标准？ 菲特的继任者是谁？

——“巴神”已经88岁，芒格已经95岁

2

伯克希尔超过1100亿美元的现金如何处理？

——看看这家公司32万美元一股的股价，还觉得茅台贵吗

3

回购规模将高达1000亿美元？

——值得买入的好公司不多了，只好买自己

不过对于A股股民来说，可能更关心这样的问题：

哪些A股能入法眼？

巴菲特选股有很多标准，但有明确量化标准的，他只说过一句话，就是连续10年每年的净资产收益率（ROE）大于20%。

所谓净资产收益率（ROE），就是公司利润与股东权益的比值。它代表着投资者的投资收益，简单来说，就是企业能给投资者赚取多少钱。

ROE是企业长期赚钱能力的一个衡量标准，ROE越高，意味着在同等的股东资本投入下，赚取的净利润越高。参照可口可乐的标准，即连续10年保持ROE在20%以上，就是巴菲特可能中意的公司。

那么，A股之中有哪些公司满足巴菲特的标准呢？

Wind数据显示，在2009年至2019年10年时间内，净资产收益率ROE（扣除/摊薄）连续超过20%的上市公司，A股仅有5家上市公司，分别是贵州茅台、海天味业、格力电器、洋河股份、承德露露。

这5家上市公司，近10年的股价平均涨幅为690.49%，换算成年化收益率是22.97%。其中涨幅最大的是贵州茅台，10年涨了12倍，其次是格力电器，10年涨超11倍。

数据来源：Wind

时间跨度：2009年4月30日-2019年4月30日

如果我们把ROE标准放宽到15%，即连续10年保持ROE在15%以上。那么，A股之中又有多少公司满足这一标准呢？

Wind数据显示，在2009年至2019年10年时间内，净资产收益率ROE（扣除/摊薄）连续超过15%的上市公司，A股有14家，分别是双汇发展、贵州茅台、海天味业、海康威视、格力电器、华东医药、洋河股份、承德露露、恒瑞医药、崇达技术、东风股份、福耀玻璃、东阿阿胶、金螳螂。

这14家上市公司，近10年的股价平均涨幅为551.72%，换算成年化收益率是20.62%。其中，恒瑞医药、贵州茅台、格力电器3股涨幅超过10倍，华东医药、海康威视、金螳螂3股涨幅超过5倍。

数据来源：Wind

时间跨度：2009年4月30日-2019年4月30日

巴神策略是否水土不服？

近10年来，“股神”巴菲特的投资收益如何呢？

据媒体计算，若一个投资者在10年前买入1美元伯克希尔股票，如今的回报约2.4美元，但如果把这1美元投到了标准普尔500指数基金中，如今的回报约3.2美元。也就是说，在过去10年中，投资伯克希尔的收益还没有投资标准普尔500指数基金高。

在近百年来全球金融资产表现最差的2018年，“股神”似乎过得也不顺心。遭遇了苹果业绩不及预期、卡夫亨氏业绩变脸等各种“雷”，伯克希尔在2018年四季度亏损超过250亿美元，但全年依然赚超40亿美元。

但在A股，巴菲特的选股策略似乎仍然可行。

近十年来，A股所有股票中涨幅超过5倍的有108只，超过10倍的有29只。十年10倍的这29只个股，十年平均ROE的中位数为14.88%。在此期间，上证综指的涨幅是24.72%，沪深300指数的涨幅是50.2%，中证500指数的涨幅是74.59%，深证红利指数的涨幅是132.51%。

显然，那些具备长期赚钱能力和分红能力的公司，若在合理的价格买入，长期持有大概率可以超越市场。但需要指出的是，价值投资绝不等于一个ROE指标，据此选出的股票也不一定都是合适的投资标的，只是帮助我们更容易找出那些好公司。

上面的数据说明了两个问题：

第一，就像巴菲特说的：“通过定期投资指数基金，一个什么都不懂的投资者通常都能打败大部分的专业基金经理”，巴菲特曾先后十余次推荐指数基金。

在巴菲特看来，绝大多数投资者很少投资指数基金，结果他们投资股票的业绩大多只是平平而已，甚至亏得惨不忍睹。投资股票亏损的原因主要有三：

1

成本太高，投资者买入卖出过于频繁，或者费用支出过大；

2

投资决策是根据小道消息或市场潮流，而不是经过深思熟虑并且量化分析上市公司；

3

盲目追涨杀跌，在错误的时间买入或卖出。

说的是你不？

第二，实践证明，A股中那些赚钱能力最强的公司，能为投资者带来丰厚的长期回报。

A股上市公司的整体增长水平优于社会企业平均水平，格力电器、万科A、招商银行、中国平安、福耀玻璃等龙头企业的长期股价走势图，都跟企业的发展路径相吻合。

价值投资的方法在A股并没有失效，事实上A股每隔几年都会为价值投资者创造一次捡便宜的好机会，让投资者更容易遇到好价格。无数大师都强调过，投资的全部就是： 寻找好行业、好公司、好价格。

最后说一下，巴菲特到目前为止买过两只中国股票——中国石油和比亚迪。

2003年，巴菲特以1.6港元的价格买入中国石油H股，在2007年股价达到13.5港元时清仓，持有4年收益超过7倍（已考虑复权因素，下同）。巴菲特买入时，中国石油的市盈率仅5倍，而中国石油2007年在A股上市时，48元的开盘价对应的市盈率高达63倍。

2008年，巴菲特以每股约8港元的价格认购了2.25亿股比亚迪股份。目前，巴菲特仍持有比亚迪股份，其最新股价为53.55港元，收益已超5倍。巴菲特买入比亚迪股份时对应的市盈率仅10.2倍，目前其最新市盈率为39.29倍。

附表：

数据来源：Wind

时间跨度：2009年4月30日-2019年4月30日

本文来源：中国证券报

作者：宋兆卿

延伸

阅读

“股神”也犯错？巴菲特：犯错让事情变得更有趣

一年一度的巴菲特股东大会即将召开。这场千万股民的“朝圣”之旅，于每年5月第一周的周五到周日举行，今年也不例外。

巴菲特：犯错让事情变得有趣

股东大会前夕，“股神”巴菲特在接受英国《金融时报》采访时说， 犯错误让事情变得有趣 。

“股神”把投资失误比作打高尔夫球。“你打高尔夫的时候，如果每次都能一杆进洞，那高尔夫也就失去了乐趣。你一定会先错过几次机会，然后再把错误纠正，那样才会让事情变得有趣。”他说。

巴菲特最有名的投资失误是错失了谷歌和亚马逊，他曾表示，“我对谷歌和亚马逊所做决策是错误的。”

关于谷歌，巴菲特说他没能跟得上潮流，尽管他的老朋友、微软公司创始人比尔·盖茨一直敦促他停止使用搜索引擎Altavista，改用谷歌。不仅如此，伯克希尔子公司Geico在谷歌IPO时投以巨资的做法也未能引起“股神”的重视。

至于亚马逊，巴菲特坦言，他低估了亚马逊颠覆整个零售业的能力。“我从一开始就关注亚马逊。我认为贝佐斯所做的事情近乎奇迹。”巴菲特在去年的股东大会上说，“但问题是，当我认为某件事情是奇迹的时候，我就不会在上面押注。很显然，如果我能对特定行业有更多洞见，情况将会好很多。”

但是这些错误并不影响股神的成功。被人称作“奥马哈先知”的巴菲特目前身价约880亿美元，在2019年福布斯富豪榜上排名第四。而他所掌管的伯克希尔·哈撒韦公司当前市值已接近5320亿美元。彭博数据显示，伯克希尔的市值自1953年起就以20.5%的年复合增长率增长。

“你在一生中总会犯错误，这毫无疑问。我会尝试尽量减小错误的影响，但不会在犯了错之后思前想后，裹足不前。” 巴菲特对《金融时报》说。

股神再提回购，只因闲钱太多

2019巴菲特股东大会在即，而巴菲特日前在接受英国《金融时报》采访时表示，伯克希尔将回购价值1000亿美元的股票，但未给出具体时间表。

事实上，伯克希尔·哈撒韦公司一直在被现金问题所困扰，不是因为缺钱，而是因为钱实在太多。截至去年年底，伯克希尔所持有的现金及等价物高达1119亿美元。

巴菲特近年来一直试图通过收购来减少现金持有， 但苦于找不到合适的投资机会。 在今年2月份致股东的信中，巴菲特就已表达回购股票的想法。他在信中提到，一旦伯克希尔的股价低于其内在价值，公司可能会开展大规模股票回购。

此前，伯克希尔关于股票回购有着严格的规定，即只有当股票价格低于账面价值的1.2倍时，管理层才可以回购股票。 但去年7月，这条规定被修改为当巴菲特和公司副主席芒格都认为股价已显著低于其内在价值时，公司即可回购股票。

2018年，伯克希尔总共回购了价值约13亿美元的股票。

本文来源：中国财富帮

作者：解方

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