古井贡酒光鲜业绩下危机四伏 双百亿双品牌之路漫长

原标题：古井贡酒光鲜业绩下危机四伏 双百亿双品牌之路漫长

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运营商财经网 谭乔 / 文

从最近公开的财报信息来看，古井贡酒去年及 2019 年第一季度的成绩称得上是双喜临门，不过在营收净利润增速高达 40% 的情况下，白酒的销量却出现了下滑。在一边为业绩唱赞歌的同时，也难免令人担忧，这是否会影响 古井集团董事长梁金辉此前提出的 “双品牌、双百亿”目标的实现？

营收净利之外的隐忧

4 月 27 日的一份公告，将古井贡酒 2018 年的所作所为呈现在了外界眼前。报告期内，营收约为 86.86 亿元、归属于上市公司股东的净利润约为 16.9 亿元、归属于母公司净利润 16.95 亿元等等数据，无一不在向外彰显着古井贡酒过去一年的大好成绩。

相比超过 40% 增速的喜讯，古井贡酒其实还有更加值得关注的地方，那就是在 2018 年的白酒市场销售情况，以及重金投入下在营销方面所取得的效果。

在白酒业务营收和毛利均比上年有所增长的同时，销量也出现了不一样的表现。根据古井贡酒 2018 年年度报告得知， 2018 年的白酒业务营收占比为 96.88% ，比 2017 年的比例有略微提升。不过其在去年的白酒销量约为 8.2 万吨，而 2017 年这一数字约为 8.4 万吨，去 2018 年同比出现了 1.45% 的下滑。

虽然销量在下滑，但幸好下滑的幅度不大，且营收没有受到大影响。不过其在营销方面的大手笔，怕是用得不是地方。

运营商财经网还了解到，古井贡酒 2018 年的研发投入金额约为 2.25 亿元，比 2017 年的 2.2 亿元有将近 2% 的提升，但该项投入占营收比例略微下滑。与此同时，古井贡酒在 2018 年的广告费及综合促销费均有所提升，尤其是后者从 2017 年的 6.7 亿元提升到了 9.8 亿元。

另外从地域上来看，华中地区占据古井贡酒营收大头，约 90.57% ，华北和华南占比不到 10% ，国际市场的收入甚至可忽略不计。

谁拖了百亿目标后腿？

在 2016 年以 8.16 亿元拿下黄鹤楼酒业的 51% 的股权后，古井集团便确定了“双品牌、双百亿”的战略目标，希望能借助两个品牌优势资源的整合，打造两大名酒。不过从近几年的情况来看，这目标似乎要想在近期实现似乎有点太大了。

公开资料显示，古井贡酒从 2016 年至今每年的营收情况分别为 60.17 亿元、 69.68 亿元、 86.86 亿元，归母净利润分别为 8.30 亿元、 11.49 亿元和 16.95 亿元。不管是营收还是净利润来看，古井贡酒方面的表现还算让人满意。

不可否认，如果但从古井贡酒方面来说，百亿目标倒是挺轻松，但是加上黄鹤楼酒业，步伐就显得有些缓慢甚至沉重。

早在 3 年前与古井贡酒签订收购协议的同时，黄鹤楼酒业就许诺要在 2017 — 2021 年间的收入分别达到 8.05 亿元、 10.06 亿元、 13.08 亿元、 17.01 亿元、 20.41 亿元。运营商财经网获悉，黄鹤楼 2017 年营业收入 ( 含税 )8.06 亿元，净利润 0.81 亿元； 2018 年营业收入 ( 含税 )10.07 亿元，净利润 0.99 亿元，完成率为 100.07% ，刚好踩线完成任务。

即使古井贡集团方面并没有为 “双品牌、双百亿”目标定下具体的期限，但从如今的业绩情况来看，即使黄鹤楼酒业在完成了当初对赌协议中的要求，不过要实现百亿目标还是要走很长的路。

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