又反转了！欧菲光终止股权转让 两周导演三出戏

原标题：又反转了！欧菲光终止股权转让 两周导演三出戏

4月25日晚间，曾经的白马股欧菲光发布年报，在毫无征兆的情况下暴雷，从业绩快报预盈18.4亿元变为年报净利润亏损5.2亿元。

次日，欧菲光一字跌停。

随后，欧菲光在4月29日公告称控股股东正在筹划引进国资机构作为大股东，拟转让不低于18%的股份给国有控股企业，股票停牌。

不到两周股权转让告吹

就在外界认为欧菲光可以通过引入国资背景的战投，“对冲”一下财务“地雷”的时候，今日晚间欧菲光又公告称：与南昌国资旗下的南昌工控未能达成一致意见，终止股权转让。明日股票将复牌。

短短两周不到的时间，中间还隔着五一节，这么快就谈崩了？

值得注意的是，今日晚间欧菲光同时发布了一则公告，控股股东又与深圳国资搭上了线，深投控旗下深投共赢将受让不超过5%的欧菲光股份。不过在公告的最开始，欧菲光特别强调了框架协议仅为合作的初步意向，存在不确定性。

最近比较烦

这两周的欧菲光着实有点忙，有点烦。

昨日中午，公司刚刚回复了深交所关于公司业绩大变脸的问询函，极力否认公司利用一次性计提存货 跌价准备、大规模存货结转成本进行财务大洗澡的情形。将财务差错的原因归结于发展战略过于激进，以及公司内控不足。

欧菲光认为，公司2018年计提存货减值的原因有两方面，一是公司2018年经营上采取了相对乐观和超前的经营策略，对市场销量预测过于乐观。

另一方面则指出公司内控存在不足，公司自2017年底，调整组织架构，集团总部对业务采购、生产、仓储等环节计划管理工作监控不足。

这两项原因导致公司备货高于市场实际销售，形成呆滞。

此外，为了安抚投资者情绪，4月29日公司董秘肖燕松、财务总监李素雯曾召集投资机构，召开电话说明会。当时欧菲光正与南昌国资谈判。

电话会议上肖燕松表示，公司如果控股权变更为国资，管理生产经营等层面应该是原班人马，这个正在探讨，不会干涉我们的生产经营管理；另外有了国资背景之后，对我们是有好处的，比如银行利息可能会更低，带来比较充裕的低成本资金。

计划赶不上变化，仅仅不到两周时间交易便告吹，所谓的低息成本金自然也没了指望。

财务问题不仅是资产减值

有了三安光电、康得新、康美药业这些白马作铺垫，欧菲光的暴雷显得就没那么突兀了。

具体看欧菲光的问题，或许不仅是资产减值那么简单，其连年攀升的负债率以及高企的存货都是其要面对的问题。

负债率攀升归咎于欧菲光采取对外融资的方式扩大生产，虽然这一行为使得欧菲光产品品类扩张并迅速成长，但其负债也随之升高。

财报显示2014年-2018年，欧菲光的负债率分别为58.89%、62.41%、65.69%、70.2%以及77.08%，负债率连年增长。在其307.36亿元的负债中，流动负债达到了222.38亿元，占72.35%。长期借款达到了55.65亿元，占18.11%。

2013年-2018年，欧菲光的存货也在逐年增加。2013年-2018年，其存货分别为18.2亿元、29.3亿元、32.96亿元、45.11亿元、76.8亿元以及89.42亿元。

东莞证券研报将欧菲光下调至回避评级。花旗也下调了欧菲光评级，由买入下调至卖出，目标价下调42%至8.1元/股。

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不到两周股权转让告吹

就在外界认为欧菲光可以通过引入国资背景的战投，“对冲”一下财务“地雷”的时候，今日晚间欧菲光又公告称：与南昌国资旗下的南昌工控未能达成一致意见，终止股权转让。明日股票将复牌。

短短两周不到的时间，中间还隔着五一节，这么快就谈崩了？

值得注意的是，今日晚间欧菲光同时发布了一则公告，控股股东又与深圳国资搭上了线，深投控旗下深投共赢将受让不超过5%的欧菲光股份。不过在公告的最开始，欧菲光特别强调了框架协议仅为合作的初步意向，存在不确定性。

最近比较烦

这两周的欧菲光着实有点忙，有点烦。

昨日中午，公司刚刚回复了深交所关于公司业绩大变脸的问询函，极力否认公司利用一次性计提存货跌价准备、大规模存货结转成本进行财务大洗澡的情形。将财务差错的原因归结于发展战略过于激进，以及公司内控不足。

欧菲光认为，公司2018年计提存货减值的原因有两方面，一是公司2018年经营上采取了相对乐观和超前的经营策略，对市场销量预测过于乐观。

另一方面则指出公司内控存在不足，公司自2017年底，调整组织架构，集团总部对业务采购、生产、仓储等环节计划管理工作监控不足。

这两项原因导致公司备货高于市场实际销售，形成呆滞。

此外，为了安抚投资者情绪，4月29日公司董秘肖燕松、财务总监李素雯曾召集投资机构，召开电话说明会。当时欧菲光正与南昌国资谈判。

电话会议上肖燕松表示，公司如果控股权变更为国资，管理生产经营等层面应该是原班人马，这个正在探讨，不会干涉我们的生产经营管理；另外有了国资背景之后，对我们是有好处的，比如银行利息可能会更低，带来比较充裕的低成本资金。

计划赶不上变化，仅仅不到两周时间交易便告吹，所谓的低息成本金自然也没了指望。

财务问题不仅是资产减值

有了三安光电、康得新、康美药业这些白马作铺垫，欧菲光的暴雷显得就没那么突兀了。

具体看欧菲光的问题，或许不仅是资产减值那么简单，其连年攀升的负债率以及高企的存货都是其要面对的问题。

负债率攀升归咎于欧菲光采取对外融资的方式扩大生产，虽然这一行为使得欧菲光产品品类扩张并迅速成长，但其负债也随之升高。

财报显示2014年-2018年，欧菲光的负债率分别为58.89%、62.41%、65.69%、70.2%以及77.08%，负债率连年增长。在其307.36亿元的负债中，流动负债达到了222.38亿元，占72.35%。长期借款达到了55.65亿元，占18.11%。

2013年-2018年，欧菲光的存货也在逐年增加。2013年-2018年，其存货分别为18.2亿元、29.3亿元、32.96亿元、45.11亿元、76.8亿元以及89.42亿元。

东莞证券研报将欧菲光下调至回避评级。花旗也下调了欧菲光评级，由买入下调至卖出，目标价下调42%至8.1元/股。

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