美国赤字风险或转嫁印度等国，印度经济大跌，关键时刻想到人民币

原标题：美国赤字风险或转嫁印度等国，印度经济大跌，关键时刻想到人民币

2008年金融危机之后，美联储开启规模庞大的QE“印钞机”，随着美元不断输出，许多经济体借助美元贷款，取得了较为亮眼的指数增长，印度就非常明显。不过，自2019年以来，印度经济就开始出现增长较之前严重大跌的迹象。

数据显示，一季度，印度经济增速为5.8%，较2018年同期的7.7%增速，大跌了1.9%。应该说5.8%的增速如果是放在发达市场，简直可以用奇迹来形容，但由于印度近年刚刚开始提出制造业计划，并一度被称为全球经济奇迹，因此，这一指数开始让人怀疑印度经济高增长或不可持续。

值得注意的是，印度制造业增速仅为3.1%，这与此前曾一度创出接近于10%的增长率相距甚至远。彭博社近期报道，在过去的六个月里，印度的经济活动明显放缓，它开始于汽车和一些耐用品销售的放缓，并向多领域蔓延。紧接着，航空运输增长放缓；肥皂和洗涤剂等消费品的销售也开始减弱。那么，印度经济的风险是什么呢？

这依然与美元有着密切联系。投资经理Patricia Perez-Coutts曾表示，美联储货币举措会随时拿脆弱的经济体开刀，就像一群野生牛羚正在渡河，狮子会挑年幼体弱的下手...其他整群牛羚会继续前进。

我们知道，在美联储上一轮QE周期结束后的2015年至2018年的三年里，美元已加息9次，这就造成多个高外债、低外储，过度依赖美元贷款的经济体不断面临美元流动性的困境。而从大量美元源源流向多个脆弱市场，再到获利后溢出，这一现象也是我们多次强调的，是美国经济每年近万亿美元赤字风险转嫁给印度等脆弱国家的方法之一。

而印度，则刚好满足美元对冲风险的条件，即外债高企、外储薄弱，又在大规模发展制造业的同时，需要大量的美元资金支持。也就是说，美元的每一次大规模资本输出，都是有所求的，一旦一些借助美元贷款的市场，并不能够及时累积属于自己的宽广外汇储备护城河，其则面临美元资本抽离的风险，1997年的亚洲金融危机正是如此，当时东南亚多个经济体面临的困境与今日之印度的情形就非常相似。

据印度央行数据，印度外汇储备约为4017.76亿美元，较此前4260.28亿美元最高值大跌了超250亿美元。而截止2018年底，印度公共债务达到约1.19万亿美元，这一数值达到了该国外储的2.5倍以上。

印度的债务赤字与该国的外储呈现严重的倒三角模式，因此，其抵御全球经济碎片化和各种风险的能力就显得力不从心。例如，2018年，印度卢比成为亚洲表现最差的货币之一，印度前央行行长Urjit Patel曾在英国《金融时报》发表公开信呼吁，美联储该放慢缩表步伐了，印度经济应付不来了！

与此同时，自去年二季度开始，印度多个省都出现了“钱荒”的困境。事情的另一个进展是，近期印度经济私营部门投资一直在下降，创新型的企业越来越少，银行不愿放贷，同时，印度的银行骗贷危机更是加剧了信贷危机，外国直接投资也在印度放缓。

应该说，印度经济今年以来的增长大跌是该国高外债、低外储情况下，而受到美元侵袭的延续。虽然，今年以来，不乏美联储或将开启降息通道的预期，但近日美联储的经济学家们态度似乎显得扑朔迷离。受美国通胀远低于目标的影响，美联储重回降息时代的预期开始下滑。

美元的不确定性，使得高度依赖美元贷款的印度经济不确定性也随之升温。与此同时，全球石油市场的风险也为印度经济带来了更多困境。加拿大皇家银行曾指出，借贷能力有限的经济体，在面临高油价时，或将陷入融资困境，印度和越南就最为明显。

雪上加霜的是，美国每年万亿美元赤字风险在转嫁给印度等脆弱市场的同时，美元又从商品交易的角度，对印度经济发起了新的限制。例如，早在去年3月时，美国就开启了对印度钢铁征收25％的进口关税，对铝产品征收10％的关税。俄媒称，印度经济因此受到冲击，损失了大约2.4亿美元。

而在今年6月，美国根据其普遍优惠制（GSP）计划撤销了印度公司的出口激励措施，这影响了印度价值55亿美元的商品。紧接着，印度对28种美国产品征收更高的关税，包括杏仁，苹果和核桃，以作为报复，据悉，这可以使印度获得约2.17亿美元的额外收入。而事情的最新进展是，特朗普7月9日在社交媒体称，“印度长期以来对美国产品征收关税。不再接受！“

数据显示，2018年间，印美经贸额超过1420亿美元。分析认为，印度与美国的商品交易或将进入新的僵局，这两国可能都会面临更多的损失。这意味着，美国赤字风险或将持续转嫁印度等脆弱市场。而对于印度经济而言，此时加速摆脱对美元的依赖，去美元化已水到渠成。

或正是在意识到美元风险的情况下，我们注意到，印度经济已提前进行了去美元化的布局，并在关键时刻，突然想到了人民币。除印度买家正在寻找采用非美元货币交易伊朗原油的方法之外，据印度报纸《Mint》不久前报道，印度正研究同中国在双边贸易中采用人民币与卢比结算的计划。分析认为，当印度都开始去美元化时，全世界去美元化的火苗或将持续蔓延。（完） 返回搜狐，查看更多

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