【信托消息汇】2019.7.10 星期三

原标题：【信托消息汇】2019.7.10 星期三

目录

一、境内家族信托前景广阔

二、原内蒙古银行副行长田跃勇正式履新华宸信托董事长，大规模招聘想打翻身仗

三、信托资产证券化业务竞争日渐白热化，听平安信托谈实践经验与未来布局

境内家族信托前景广阔

来源：金融时报 胡萍 2019-07-10

日前，2019青岛·中国财富论坛在青岛召开，各界人士围绕财富管理展开讨论。在财富管理领域，家族信托可谓一颗“明珠”，信托、私人银行、理财公司等都对家族信托业务的开拓创新倾注了大量资源。

境内家族信托的发展

近年来，境内家族信托的发展受到关注。在政策层面，让家族信托迎来新利好的主要文件是《关于加强规范资产管理业务过渡期内信托监管工作的通知》（以下简称“37号文”）。37号文首次提出对家族信托的官方定义，这是家族信托在中国市场发展的重要里程碑。

根据37号文的规定，家族信托是指信托公司接受单一个人或者家庭的委托，以家庭财富的保护、传承和管理为主要信托目的，提供财产规划、风险隔离、资产配置、子女教育、家庭治理、公益（慈善）事业等定制化事务管理和金融服务的信托业务。

家族信托财产金额或价值不低于1000万元，受益人应包括委托人在内的家庭成员，但委托人不得为唯一受益人。单纯以追求信托财产保值增值为主要信托目的、具有专户理财性质和资产管理属性的信托业务不属于家族信托。

从以上表述可以看出，监管部门对家族信托的目的、服务内容、最低规模、受益范围等，均做出了较为清晰的要求和限制。分析认为，此次定义体现了监管部门对家族信托的重视，也让境内家族信托市场发展向规范化积极迈进。

2012年，我国信托公司以及银行等金融机构开始探索家族信托，平安信托、外贸信托、招商银行等都属于早期的探索者。2014年发布的《关于信托公司风险监管的指导意见》，确立了信托服务的转型发展方向，即“探索家族财富管理，为客户量身定制资产管理方案”。2015年，《关于做好信托业保障基金筹集和管理等有关具体事项的通知》发布，强调了“家族信托业务区分资金信托和财产权信托分别认购”，监管层有意鼓励金融机构积极开展财产权家族信托。后续三年内，《慈善信托管理办法》《信托登记管理办法》陆续出台；2018年的37号文，首次对家族信托的定义做出官方表述，家族信托逐步走上规范化的道路。

企业家对家族信托的认知

伴随近些年各类资管机构的共同努力，家族信托已经得到超高净值人群的广泛关注。根据建信信托《中国家族财富可持续发展报告》（以下简称《报告》），中国企业家对家族信托的认知主要有三个特点：了解但不熟知家族信托，或不急于设立家族信托；对境内家族信托的功能和效果尚在了解，未充分信任境内家族信托；以向子女传承现金资产为主要目的。

这在一定程度上反映出家族信托在现阶段存在的不足。第一，对于信托的原理、家族信托的具体功能以及如何运用这一工具，需要专业机构持续地普及相关知识。第二，境内家族信托处在发展初期，相关的法律制度仍在完善，专业机构的发展模式尚在探索，同时，企业家了解境内家族信托发展现状与成果的渠道较少，对其认知仍停留在“投资理财”产品的误区中。第三，专业财富管理机构的公信力以及品牌美誉度仍有待加强。

当前，国内参与家族财富管理的代表机构主要有私人银行、信托公司、保险公司以及第三方财富管理机构（含家族办公室）。可以说，这些机构各有所长。私人银行拥有规模庞大的客户群体，与客户接触频度高，客户黏性大。第三方财富管理机构特别是近两年不断兴起的家族办公室，其服务范围较广，既为客户提供资产配置和投资服务，也为客户提供诸如移民、留学等家族事务服务，服务形式相对灵活。但是这类机构受金融监管力度较小，抗风险能力较弱。

对家族财富管理机构的选择，企业家认为，应基于自身财富与需求现状来决定。目前，家族财富管理的方式有委托专业机构管理、家庭成员管理、组建专属团队管理三种。受限于自身专业性不足及精力有限等原因，受访企业家较偏向于选择委托专业机构打理其家族财富。调研数据显示，企业家在选择专业机构时最为关注的因素分别是“机构自身的专业程度”（56.5%）、“拥有丰富的家族传承处理经验”（55.1%）、“能够根据自身需求打造个性定制化的方案”（53.5%）以及“机构在行业中的地位和知名度”（50.4%）。

境内家族信托亟待法律保障

改革开放以来，民营经济快速发展，我国第一代创业者们积累了相当规模的财富。随着个人年龄增长，子女逐渐长大成人，这些企业家家族财富管理、传承的需求集中爆发。业内人士认为，家族信托是做好财富规划的最佳金融工具。

针对中国企业家对境内家族信托的认知不足，《报告》认为，信托公司要加强宣传，让更多企业家认识到家族信托功能的优越性与架构的灵活性。同时，加强品牌建设，以实际服务质量树立市场形象，并以良好的商业信誉作支撑，赢得委托人的信任。

此外，家族信托的从业机构应坚持以客户为中心的理念，坚守本源，构建涵盖法律、税务、投资等多领域的专家队伍，提升综合服务能力，针对客户需求提供专业化、定制化、创新化的服务，持续提升境内家族信托业务的产品与服务能力。

业内人士期望，监管部门、立法机关完善家族信托相关政策与法律，以满足高净值人群不断增长的家族财富管理与传承的需求，为快速发展的家族信托市场提供充足的法律、政策保障。

原内蒙古银行副行长田跃勇正式履新华宸信托董事长，大规模招聘想打翻身仗

来源：信托百佬汇 胡飞军 程高祥 2019-07-09

信托百佬汇记者获悉，总部位于内蒙古呼和浩特的华宸信托董事长和总经理双双正式履新。

原内蒙古银行副行长田跃勇出任董事长，原董事会秘书晋军正式升任总经理，相关资格已经获得监管核准。

近年来，华宸信托发展较为缓慢，业绩排名行业靠后，新任董事长田跃勇自今年拟任以来，力图扭转局面，从今年4月开始启动了大规模招聘，在其目前仅80人员工基础上，拟招揽48名中层管理人员及员工。希望通过提升合规经营和提高资产质量，进一步深化改革，希望“打好2019年翻身仗”。

新董事长来自内蒙古银行

据信托百佬汇记者了解，新任董事长和总经理的任职资格已获内蒙古银保监局核准。田跃勇担任华宸信托董事长，晋军担任华宸信托总经理。同时，华宸信托已经在呼和浩特工商局完成相关变更、备案登记手续，华宸信托的法定代表人也变更为田跃勇。

履历显示，田跃勇，1966年9月生，中国人民大学研究生学历，经济师，中共党员，曾任内蒙古自治区金融工作办公室综合处处长，自治区金融办副主任，后调任内蒙古银行担任副行长。

晋军在升任总经理之前，担任华宸信托原董事会秘书。类似于晋军升迁路径，此前在行业内，中江信托（现雪松国际信托）总裁易勤华，也曾担任过公司董事会秘书。

信托百佬汇记者注意到，华宸信托董事长已经缺位一年多，此前华宸信托董事长为刘玉瀛，2017年10月10日因工作需要，内蒙古自治区下发免职令，刘玉瀛不再担任董事长。

同时，华宸信托法定代表人和总经理为甄学军，华宸信托2018年报显示，根据上级主管部门文件，甄学军不再担任总经理。

除了高管变动，华宸信托股权也发生变化。2018年8月23日，华宸信托第一大股东由包头钢铁（集团）有限责任公司变更为内蒙古交通投资（集团）有限责任公司，持有36.5%股权。

此外，华宸信托第二大股东大唐资本也曾希望退出，2017年7月，在北京产权交易所公开挂牌转让32.45%股权，挂牌底价6.327亿元，目前该部分股权转让尚无下文。

大规模招聘要打翻身仗

由于监管日趋严格，资本实力较弱的华宸信托，近年来业绩排名靠后。

2017年，华宸信托实现营业收入4567.77万元，净利润3686.7万元，均较2016年有所下滑。

2018年，华宸信托业绩继续下降，实现营业收入5170万元，同比增长13.18%，净利润亏损1.19亿元，管理信托资产规模仅22亿元。

记者注意到，华宸信托经营业绩排名垫底，净利润出现亏损主要系资产减值损失同比大幅增加。

新来的领导班子有意改变华宸信托发展滞后的僵局。

今年2月，华宸信托召开年度述职大会，彼时田跃勇以华宸信托党委书记、拟任董事长身份主持会议。

在此次年度述职大会上，田跃勇对华宸信托未来作出部署：

首先，坚持市场化改革方向，找准下步发展定位，扬长避短。其次要进行组织架构和流程再造，实现扁平化管理，提高各条线工作专业化程度，有效提升全体员工的合规意识。再次，要推动实现人员市场化聘任，建立领导干部能上能下的有效机制，破除“三铁”，激发活力。

最后，田跃勇对华宸信托广大员工表示，要锻炼好自己干事创业的本领，齐心协力，打好2019年翻身仗。

信托百佬汇记者注意到，2017年和2018年都只有80名在职员工的华宸信托，今年4月启动了全国范围内的大招牌，拟招聘48名中层管理人员和员工，职务包括法律合规部负责人、信托业务部负责人、绿色信托业务部负责人、风险管理部负责人、财富管理中心负责人以及固有业务部负责人等。

信托资产证券化业务竞争日渐白热化，听平安信托谈实践经验与未来布局

来源：信托百佬汇 杨卓卿 2019-07-08

在信托公司持续高涨的资产证券化探索中，尤其是在信托业开始重点布局的资产支持票据（ABN）业务方面，一批行业领先的信托公司已经积攒了不少的实战经验与深刻体悟。以平安信托为例，截至6月24日，该司今年累积发行的ABN产品单数和规模均居市场第三位。而自信托型ABN市场建立至今，平安信托累积落地ABN业务规模居市场第四位。

平安信托资产证券化部总经理舒雷表示，尽管资产证券化业务目前对包括信托业在内的资管行业营收及利润贡献尚未处于核心地位，但其战略重要性已经处于快速上升趋势。“国际上，资产证券化业务作为除债券和股票业务之外的第三大类证券业务，占据着非常重要的位置。我国资产证券化市场从第一批业务试点以来，对于国民经济发展，尤其是对于实体企业盘活存量、拓宽融资途径的重要性和实用性也逐渐显现。另一方面，发展资产证券化业务也成为资管行业回归本源，提高主动管理能力的主要方向。我国的资产证券化市场会继续迅速发展并且长期存在，所以吸取国外成熟市场的经验教训，统一立法和监管标准，提高市场流动性，加速培育从业人员的专业素质迫在眉睫。”

三类机构鏖战ABS

信托百佬汇记者：在整个资产证券化市场中，各大金融机构的竞争格局是怎样的？

舒雷：资产证券化市场统一业务标准是未来必然的方向，但在最终实现之前，各类金融机构还是在充分发挥自己的牌照和品牌优势，布局未来，投入资源，做大自己的市场业务份额或做出特色。从公开市场资产证券化业务角度来说，券商的主战场是在交易所，承销发行ABS业务。有些券商也同时具备在银行间市场的承销资格。银行在银行间市场具备承销资格以及大量可以证券化的资产，所以这里是银行的主战场。信托作为ABS产品的发行机构,其主战场也在银行间市场，无论是信贷ABS，还是ABN。获得资格的信托公司在银行间市场也可以开始担任承销商的角色。

信托百佬汇记者：具体到信托行业，当前整个行业资产证券化业务的发展情况是怎样的？信托公司参与资产证券化业务有哪些优劣势？

舒雷：近年来, 随着资产证券化业务试点的重启、国家政策支持以及传统信托业务的紧缩，越来越多的信托公司将资产证券化业务作为重点战略领域之一，逐步投入大量的人力和物力发展人才储备和业务平台。有条件的大型集团企业更进一步利用自身的综合金融优势，以信托公司或证券公司为核心，深挖自身的资源，统筹协调，快速发展业务。

目前信托公司主要可以以三种方式参与场内的资产证券化业务：

其一、担任受托人和发行载体管理机构；

其二、形成资产证券化产品的底层信托受益权资产；

其三、担任承销机构参与资产支持票据业务（部分有资格的信托公司）。

因此，信托载体既具有法定专属地位又处于业务链条的中心，理应发挥核心作用。然而，在良好的发展条件下，信托公司发展资产证券化业务却面临着一些关键的问题和障碍：

比如：信托公司开展资产证券化业务最主要的问题是角色通道化：现阶段信托公司客观上发挥作用有限，诸如整体安排交易、结构设计、牵头协调尽职调查、产品营销等工作一般由券商或银行等主承销商完成。另外信托报酬与通道化的角色相当，普遍偏低，因此目前的盈利模式不具备长期可持续性。

再者，信托行业资产证券化业务长期盈利模式不清晰：信托公司的资产证券化投行业务主要面临的是角色通道化带来的价格竞争，信托报酬普遍偏低，对于维持长期可持续性的业务模式造成挑战。而建立差异化竞争的专业能力以及主动管理投资能力需要较高的投入，所以信托行业普遍在探索长期可持续的资产证券化业务模式。

平安信托的发力重点

信托百佬汇记者：经常听到业内人士对资产证券化业务难以落地且利润微薄的观点，您如何看待该业务在公司营收和利润贡献中的占比？

舒雷：资产证券化业务，包括某些带有证券化属性的结构化业务，是市场新兴业务，参与机构在探索资产证券化业务盈利点上已经有了长足的发展，但是还不成熟。近年来，在监管引导和客户需求的促进下，信托业意识到发展资产证券化业务对于信托回归本源、提高主动管理能力的战略重要性，开始逐步重视和布局资产证券化业务，因此虽然该业务在公司营收和利润贡献占比相对较小，但是处于上升趋势。我有信心未来资产证券化及其带动的上下游相关业务会成为平安信托以及整个信托行业的重要收入和利润贡献来源。

另一方面，我国资产证券化市场从第一批业务试点以来，对于国民经济发展，尤其是对于实体企业盘活存量、拓宽融资途径的重要性和实用性也逐渐显现。国际上，资产证券化业务作为债券和股票之外的第三大类证券业务，占据着非常重要的位置。未来我国的资产证券化市场会继续迅速发展并且长期存在，所以吸取国外成熟市场的经验教训，统一立法和监管标准，提高市场流动性，加速培育从业人员的专业素质迫在眉睫。我们有能力也有信心结合自身的优势协助监管机构为建设一个健康、活跃、有序的资产证券化市场做出贡献。

信托百佬汇记者：在资管新规背景下，平安信托下一步在资产证券化业务方面的发展重点有哪些？

舒雷：平安信托认为信托业务应该回归本源，在更紧密地了解资金和资产端需求的基础上，大力发展资产管理、配置业务，以产品为轴心，打造投资驱动型的长期资产证券化业务模式：

(一)平安信托在积累资产证券化业务经验的同时，也在同步夯实资产证券化业务核心技术，例如增加在资产筛选、现金流切割、证券分层设计等环节的主导参与，提高对证券化业务对主动管理能力及团队专业能力，进而提升平安信托在信托公司市场地位和影响力；

(二)我们也在尝试建立资产证券化产品的投资能力。资产证券化业务比较适合开发成为根据不同资金委托人的风险收益需求配置相应产品的业务。因此在了解委托人的投资需求情况下，通过投行业务生成资产并选择合适标的进行配置，才是信托公司的完整资产证券化业务模式。

我们努力通过打造投资驱动型的业务模式建立以信托产品为核心的业务生态圈，让资金、资产、产品形成完整、动态的产业链，让信托成为一个“中场”的角色,资金资产需求是动因，产品是媒介。例如,信托可以在资产形成的最初期开始介入，一方面可以更好地把握业务资源，更重要地是在了解资金需求的基础上有针对性地引导资产形成并且在后期寻找投资机会。这既适用于市场常见的pre-ABS资产，例如消费金融，也同样适用于房地产、租赁、基建等领域。

信托百佬汇记者：平安信托在ABN、CMBN等方面的市场占有率如何？未来信托型ABN 的基础资产会偏向什么行业、什么类型？

舒雷：2019年至今，平安信托ABN市场占有率约为发行项目数的10%和规模的8%，均居市场第三名。在今年发行的5单CMBN中，平安信托占有4单。在ABN市场建立以来成立的共14单CMBN业务中，平安信托占有6单，市场份额为43%。总体来说，ABN市场和ABS市场的证券化技术应用和基础资产类型相近，包括企业应收账款和供应链资产，租赁债权，商业物业资产等。未来信托型ABN的基础资产偏向会随着政策导向发生阶段性调整，但是我们认为基础设施收入、非房国有企业应收应付款、融资租赁债权、商业物业资产、消费金融资产等大类资产会成为长期持续发展的基础资产。 返回搜狐，查看更多

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